Инфляция снова кусается: с чего вообще начать
Высокая инфляция — это не абстрактный процент из новостей, а очень конкретный вор, который каждый месяц незаметно вытаскивает деньги из вашего кошелька. И вопрос «во что инвестировать при высокой инфляции» становится не теорией, а задачей выживания ваших сбережений.
Особенно сейчас, когда за последние 20–30 лет мы уже видели несколько волн удорожания:
– кризис 1998 года с обвалом рубля;
– всплеск цен 2008–2009 годов после мирового кредитного пузыря;
– инфляционный скачок 2014–2015 после санкций и девальвации;
– глобальный рывок цен 2021–2023, когда подорожало буквально всё — от стройматериалов до еды.
Вывод из всей этой истории простой: кто сидел в «мертвом» кэше или на голом депозите — терял. Кто владел реальными активами (акции, бизнес, недвижимость, сырьё) — мог не только защититься, но и выйти вперёд.
Базовый алгоритм: не прыгать сразу в один актив
Перед тем как выбирать между акциями, облигациями, золотом и валютой, полезно сделать короткую «диагностику» своих денег:
- Горизонт: когда могут понадобиться деньги — через 6 месяцев, 3 года, 10 лет?
- Запас подушки: есть ли 3–6 месячных расходов в сверхнадежном инструменте?
- Толерантность к просадкам: готовы ли вы видеть -20 % на экране и не паниковать?
От ответов зависит, как сохранить сбережения при инфляции, куда вложить деньги и какую долю активов давать каждому классу — от «консервы» (облигации, вклады) до агрессивных (акции, сырьё, фонды развивающихся стран).
Акции: как заработать на росте цен, а не страдать от них
Почему бизнесы переживают инфляцию лучше, чем вкладчики
Акции — это доля в бизнесе. Если цены в экономике растут, адекватная компания поднимает стоимость своей продукции и частично перекладывает инфляцию на клиентов.
В долгую это выглядит так:
инфляция → рост выручки в номинале → при здоровых маржах растёт прибыль → растут дивиденды и котировки.
Именно поэтому исторически акции в большинстве стран на горизонте 10+ лет обгоняют инфляцию. Вспомните, как после провалов 2008–2009 и 2014–2015 многие качественные бумаги обновляли максимумы уже через несколько лет.
Какие акции купить при высокой инфляции: не только «голубые фишки»
Не каждая акция одинаково полезна при скачке цен. Есть сектора, которые традиционно чувствуют себя увереннее:
- Сырьевые компании — нефть, газ, металлы, удобрения. При росте цен на сырьё их выручка и прибыль обычно увеличиваются.
- Потребительский сектор первой необходимости — продукты, бытовая химия, недорогая розница. Люди продолжают покупать это даже при падении доходов.
- Инфраструктура и энергетика — тарифы со временем подстраиваются под инфляцию.
Неочевидное решение — смотреть не только на текущие дивиденды, но и на способность компании повышать цены без потери клиентов. Это так называемая «pricing power». В истории 2021–2023 годов хорошо видно: бренды с сильной лояльностью легче поднимали ценники и сохраняли прибыль.
Реальный кейс: кто выигрывал в прошлые инфляционные всплески
Если вспомнить российский рынок после девальвации 2014 года, лучше рынка себя чувствовали:
— экспортеры с доходами в валюте и расходами в рублях;
— металлурги и удобрения на фоне роста мировых цен на сырьё;
— отдельные ритейлеры, быстро подстраивавшие логистику и ассортимент.
А вот высокодолговые компании с низкой маржой страдали: кредиты дорожали, потребитель экономил, а цены поднимать было сложно.
Лайфхак для профи
Профессиональные инвесторы в периоды высокой инфляции усиливают долю компаний с «жёстким» денежным потоком:
– долгие контракты, привязанные к индексу цен;
– экспортная выручка;
– высокий свободный денежный поток (free cash flow), который можно направить на дивиденды и байбэки.
Если нет времени разбираться поштучно, проще использовать фонды (ETF, БПИФы) на широкий рынок плюс отдельные отраслевые фонды на сырьё и потребительский сектор.
Облигации: ещё не приговор, если выбирать с умом
Почему классические облигации страдают от инфляции
Фиксированный купон — враг инвестора в условиях разгона цен. Инфляция съедает реальную доходность, а рост ключевой ставки может обвалить цену облигации на рынке. Поэтому вопрос «облигации или депозит что выбрать при росте инфляции» уже не кажется простым: оба инструмента могут не успевать за удорожанием жизни.
Но это не значит, что облигации надо выбросить из портфеля. Их просто нужно переформатировать.
Какие облигации имеют смысл при высокой инфляции
Есть несколько вариантов, которые частично защищают от роста цен или ставок:
— Краткосрочные облигации (до 1–2 лет): меньше риск по цене, быстрее можно перезаходить по более высоким ставкам.
— Плавающий купон: привязан к индикаторам денежного рынка, которые обычно растут вслед за ключевой ставкой.
— Инфляционные облигации (если доступны): купон или номинал индексируются на официальный индекс цен.
Неочевидный момент: иногда разумно сознательно держать «лестницу» из облигаций разного срока, чтобы каждый год какая-то часть погашалась и вы могли перекладываться в более доходные инструменты, если инфляция затягивается.
Лайфхак для профи
Опытные инвесторы в периоды неопределённости часто:
— сокращают duration портфеля (средний срок погашения),
— часть облигаций заменяют на фонды денежного рынка, где можно быстрее реагировать на изменение ставок,
— избегают длинных корпоративных бумаг со слабым кредитным качеством: при высокой инфляции и замедлении экономики риск дефолтов повышается.
Инвестиции в золото или валюту: что выгоднее сейчас
Золото: защита от хаоса, а не от любой инфляции
Исторический контекст важен: в 1970-х, когда США переживали стагфляцию (высокая инфляция плюс слабый рост), золото пережило многолетний бычий цикл. Но в 1980–1990-х, при высокой реальной ставке и ужесточении денежной политики, металл нередко проигрывал акциям.
Вывод: сам по себе рост цен не гарантирует, что золото «выстрелит». На него сильнее всего влияют:
— реальные процентные ставки (чем они ниже, тем привлекательнее золото),
— доверие к валютам и центральным банкам,
— геополитические риски и финансовые кризисы.
В периоды, похожие на 2021–2023 годы — с напечатанным за десятилетие объёмом денег и нервозностью рынков — металл часто используется как страховка, а не как источник сверхдоходности.
Валюта: защита от локальных, но не от глобальных рисков
Покупка сильной иностранной валюты традиционно помогала россиянам в 1998, 2008 и 2014–2015 годах: рубль падал быстрее, чем росли цены в долларах. Однако, когда инфляция становится мировой (как после ковидного периода), просто сложить деньги в валюте — уже не панацея.
Инвестиции в золото или валюту — что выгоднее сейчас, зависит не от «симпатий к металлу или доллару», а от сценария, которого вы боитесь:
— если опасаетесь девальвации местной валюты и локальной инфляции — выручает корзина из сильных мировых валют;
— если считаете, что мировая денежная система штормит — часть капитала в золоте и других сырьевых активах может быть оправдана.
Неочевидное решение: золото через акции и фонды
Покупка физического золота — далеко не всегда лучший выбор: спреды, хранение, налоги. Профессионалы часто:
— используют фонды, обеспеченные металлом;
— добавляют в портфель акции золотодобывающих компаний;
— для спекуляций — фьючерсы и опционные конструкции (это уже зона повышенного риска).
Так вы получаете доступ к росту цен на металл без необходимости возиться с реальными слитками.
Валюта: не только «доллар под матрасом»
Зачем валюта в портфеле при инфляции
Валюта — это, по сути, страховка от проблем конкретной экономики. Девальвация 1998 года и обвал рубля в 2014–2015 показали: тот, кто держал хотя бы часть сбережений в долларах и евро, мог не только пережить шторм, но и позже купить активы по скидке в рублёвом выражении.
Но есть нюанс: если инфляция высокая и в вашей стране, и в стране-эмитенте валюты, вы просто меняете один риск на другой.
Неочевидный подход: корзина валют и иностранные активы
Вместо того чтобы выбирать «любимую» валюту, многие опытные инвесторы распределяют средства:
— часть в сильных мировых валютах;
— часть в активах, номинированных в этих валютах (ETF, облигации, акции);
— небольшая доля — в золоте или других реальных активах.
Так вы не просто прячете деньги от собственной инфляции, а привязываете капитал к другим экономикам. Это уже не просто «валюта как такая», а первичный шаг к глобальной диверсификации.
Альтернативные методы: не только фондовый рынок
Недвижимость: не автоматическая, но реальная защита
Исторически в России недвижимость часто спасала от инфляции: в 1990-х реальная стоимость квадратного метра росла быстрее, чем доходы. В 2000-х — 2010-х квадрат превратился в «тихую гавань» для тех, кто боялся банков и рынка акций.
Однако в 2020-х реальность сложнее:
— активное строительство и субсидированные ипотеки местами перегрели цены;
— высокая ставка удушает спрос;
— эксплуатационные расходы и налоги растут.
Неочевидное решение — смотреть не на «квартиру в новостройке как инвестицию», а на доходную недвижимость: малые коммерческие площади, апартаменты под сдачу, склады, коворкинги. То есть на актив, генерирующий поток, который можно индексировать на инфляцию.
Собственный бизнес и «человеческий капитал»
Самый недооценённый способ защититься от инфляции — вложить в то, что увеличит ваш доход:
— допобразование, которое позволяет выйти в более высокую категорию дохода;
— запуск небольшого бизнеса или покупка доли в действующем;
— монетизация профессиональных навыков — консультации, онлайн-сервисы, фриланс.
Исторически люди, у которых рос доход быстрее инфляции, меньше всего страдали от потери покупательной способности, даже если их портфель был далёк от идеала.
Лайфхаки для профессионалов
Инвесторы с опытом нередко используют такие подходы:
— хеджируют инфляционные риски через сырьевые ETF и опционы;
— балансируют «реальные активы» (недвижимость, сырьё, акции компаний-производителей) против «денежных» (облигации, депозиты);
— заранее планируют ликвидность: часть портфеля всегда находится в быстро доступных инструментах, чтобы пользоваться кризисными распродажами.
Практический чек-лист: как действовать при высокой инфляции
1. Сформировать подушку в сверхнадёжных и ликвидных инструментах (краткий депозит, счёт денежного рынка, краткие облигации).
2. Решить, какой риск вы готовы терпеть, и определить доли между:
– акциями (локальными и зарубежными),
– облигациями (короткими, плавающими, возможно инфляционными),
– золотом и другими сырьевыми активами,
– валютой и иностранными инструментами.
3. Избегать крайностей — не держать всё в кэше и не уходить на 100 % в одну идею (только золото, только доллар, только недвижимость).
4. Планово пересматривать портфель: при серьёзном изменении ставок, курсов и инфляционных ожиданий.
Итоговая логика выбора
Во что инвестировать при высокой инфляции — не вопрос «одного правильного ответа». Скорее это конструктор из нескольких блоков:
— акции качественных компаний и фондов — для опережения инфляции на дистанции;
— «умные» облигации (короткие, плавающие, инфляционные) — для стабильности и подушки;
— золото и другие реальные активы — как страховка от системных сбоев;
— валюта и иностранные активы — как защита от локальных потрясений и инструмент глобальной диверсификации;
— альтернативы вроде доходной недвижимости и собственного бизнеса — как источник денежного потока, который можно адаптировать к росту цен.
Чем выше инфляция и чем дольше вы собираетесь инвестировать, тем важнее не угадывать идеальный момент входа, а выстроить системный, диверсифицированный подход и дисциплинированно ему следовать.